Banxico reduce tasa a 6.25% en ajuste puntual

El 5 de noviembre, la Junta de Gobierno del Banco de México anunció una reducción de su tasa de referencia en un cuarto de punto, situándola en 6.25 %. El voto fue de 3 a 2, con los miembros Victoria Rodríguez, José Gabriel Cuadra y Omar Mejía apoyando la medida, mientras que los subgobernadores Galia Borja y Jonathan Heath optaron por mantener la tasa en 6.50 %. Esta decisión se describió como un “ajuste puntual” y se acompañó de la intención de una “pausa prolongada” en la política de tasas. La justificación oficial se centró en el proceso de desinflación que, según Banxico, continúa sin presiones de demanda visibles y con margen de flexibilidad que limita la transmisión del tipo de cambio a los precios. La Junta de Gobierno manifestó que sostener la tasa en ese nivel por un tiempo prolongado contribuirá a que la inflación se acerque a su objetivo y permitirá enfrentar los retos macroeconómicos externos. En la encuesta de Citi sobre expectativas, 36 analistas evaluaron la probabilidad de movimientos futuros. De ellos, 20 no prevían cambios, 6 anticiparon la reducción de noviembre y 10 pronosticaron un movimiento en 2027. Para finales de 2026, la mayoría de los encuestados esperaban que la tasa se mantuviera en 6.50 %. En septiembre, Banxico mantuvo la tasa en 6.50 % por tercera vez consecutiva, con unanimidad. Sin embargo, las minutas de esa reunión revelaron que la Junta consideraba condiciones para un recorte adicional. El banco central también destacó que, a diferencia de la Reserva Federal, no debería reaccionar mecánicamente a los ajustes de la Fed. El alejamiento de la política de la Fed fue un cambio clave en la guía prospectiva de Banxico. Las minutas señalaron que tres miembros – Rodríguez, Cuadra y Mejía – propusieron ampliar el desacoplamiento con un recorte este año. La reducción se aprobó 3 a 2, con votos de los tres mencionados, a pesar de la postura restrictiva de la Fed. Barclays y Finamex fueron los que predecieron la reducción. El economista jefe de Finamex, Víctor Gómez, explicó que el mercado y los analistas perciben la decisión de manera distinta; según Bloomberg, solo 5 de 24 analistas coincidieron con la expectativa, mientras que la curva de swaps de TIIE indicaba que el movimiento estaba ya descontado. Gabriel Casillas, economista jefe de Barclays, comentó que prever la decisión era complicado, aunque existían motivos para pensar que Banxico lo haría, y que la inflación representaba un reto futuro. A pesar de la controversia, los expertos coinciden en que la medida fue un ajuste puntual y no el inicio de un nuevo ciclo de recortes. La decisión no se percibe como una reversión de la política, sino como una continuidad del proceso de ajuste fino que busca equilibrar la estabilidad de precios con la sostenibilidad del crecimiento.